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今年真的不缺玉米? 玉米供需结构或转变

2020-08-15 阅读:63
  前期,国内玉米市场经历长达3个月的罕见牛市行情,支持此轮牛市行情的核心逻辑只有一个:玉米市场缺粮。然而,近日山东到货车辆每天超千,部分贸易商开始警觉,开始集中出库以防市场风险。

  今年5月至7月,国内玉米市场可谓气势如虹,价格走势的风向标——山东地区到车数量以及港口到货量一直处于较低水平,给市场最直观的感觉就是真的没粮了,这也是临储拍卖在进入7月份后越拍越高的主要支撑因素。但从第11轮拍卖之后,玉米市场开始迅速降温,全国各地玉米价格纷纷下调,部分终端甚至出现日内连续下调收购价的状况。

  山东地区的终端到车数量在近两日突飞猛进,从上周日至本周二连续3天达到1000辆以上,据终端企业反映,近期到货粮食结构基本上是当地粮和东北粮各占一半。这也充分说明,前期缺粮主要是由于贸易主体惜售所造成的,近期部分贸易环节对市场风险开始有所察觉,进而造成集中出库的状态。

  数据显示:今年真的不缺粮

  国家粮油信息中心供需平衡表显示,2019/2020年度国内新季玉米产量为26077万吨,进口量为600万吨,新增供给量为26677万吨;2019/2020年度食品消费量1870万吨,饲用消费量19600万吨,工业消费量7800万吨,种用消费量123万吨,出口量2万吨,总体消费量为29395万吨,年度供需缺口为2718万吨。

  仅从数据来看,年度玉米缺口为2700万吨,但从实际市场供需情况计算,年度临储拍卖5600万吨,中储粮一次性储备拍卖预期为2000万吨。年度总供应量为26077万吨(产量)+600万吨(进口量)+5600万吨(临储拍卖)+2000万吨(中储粮一次性储备拍卖)=34277万吨,减去预估的年度内消费量29395万吨,年度结余实际上为4882万吨。

  即便减去2020/2021年度的预计缺口2504万吨,截至2021年的年度结算日9月30日,年度玉米结余量还有2378万吨,而这其中还没有把未来包括玉米、高粱及大麦在内的谷物进口大幅增长预期计算在内,加之华北地区小麦规模性替代所带来的玉米需求减量预期,玉米结转库存可能会更大。

  集中出库:供需结构或改变

  近期玉米市场降温,是前期价格不断上涨所引发的风险累积带来的必然结果。后期受拍卖规则调整驱使,政策粮出库量将不断增加,贸易环节惜售心态进一步松动,现货市场中有效粮源供给将会更加充足,市场原有的供应吃紧局面也将迎来阶段性改变,从原料的供需紧平衡转变为阶段性的宽松状态,加上华北玉米新粮上市日期临近,现货市场粮源供给将会快速增长,从而对高位运行的现货市场价格形成进一步抑制。

  总体来看,国内玉米市场经过11轮拍卖之后,价格不断高企所带来的风险累积终于开始释放,现货价格下行走势并不是短期的调整行为,后期新粮上市接力或将对价格形成进一步压制。考虑到2015年产临储玉米整体质量相对偏低、优质玉米占比较少的实际情况,结合国内生猪存栏正处于良性增长的阶段,未来优质玉米价格仍将会有相对较好的表现,好粮好价、两极分化或将是未来玉米市场价格走势的主要特点之一。

  相关分析

  玉米市场:热去凉来 降温明显

  特约分析师刘擎

  自8月7日立秋过后,玉米市场跟随节气热去凉来。临储玉米第11拍平均成交价2005元/吨,较上轮降低32元/吨;平均溢价342元/吨,较上轮降低35元/吨,直接导致期现货市场开始降温。

  到货超千车 华北收购价跳水

  机构统计,21家山东玉米深加工企业晨间厂门到货车辆已经连续几天在1500辆左右,且有渐增趋势。伴随到货量大幅增加,山东到货数量几度破千之后,终端收购价快速下调,短短几天时间,部分终端收购价降幅已达70元/吨。

  前几轮临储拍卖出库最后截止日期到来,贸易商抛货意愿增强,企业到货量大幅增加,用粮企业持续下调价格,叠加中储粮定向拍卖饲料企业及深加工企业玉米实际成交5.18万吨,成交的玉米可以第一时间销售出库至加工企业,从而迅速转化为成品,及时投放市场,市场供应“缺口论”不攻自破。预计未来一段时间伴随拍卖粮持续出库以及稻谷、小麦等替代品的优势凸显,山东地区玉米价格或以弱势运行为主。

  北港价大跌 广东港承压明显

  辽宁锦州港容重700~720g/L、水分14.5%~15%玉米报价为2140~2220元/吨,较前期下跌100元/吨左右;鲅鱼圈港容重700~730g/L、水分14%玉米报价2220~2240元/吨,下跌80元/吨左右。北方港口玉米到货量增加,价格随之下调。广东港口二等玉米2420~2440元/吨,较前一日下跌10元/吨。随着东北玉米不断流出,港口到货量增加,叠加进口玉米到货5.3万吨,走货7.5万吨,结转库存24.5万吨,供需偏紧局面缓解。受到货成本下降及期货价格走弱等制约,后期玉米价格有潜在压力,市场心态维持弱势,港口报价相继小幅下调。

  降温成事实 现货将易跌难涨

  港口玉米现货价格调降,山东深加工企业收购价已出现踩踏现象,现货走货量开始逐步增加,临储拍卖出库供应市场,同时,中储粮定向拍卖饲料企业及深加工企业,市场供应紧张局势暂时得到缓解,预计后市玉米期价以回调为主。

  玉米市场风云突变,前期拍卖成交的玉米出库速度加快,持粮主体出货心态转向积极,报价行为增多,市场供给增加预期明显,玉米价格开启弱势运行模式。当前优质玉米依旧受追捧,部分贸易商仍看好后市。整体来看,市场降温已成事实,后期政策粮出库、超期稻谷和小麦投放、新粮上市临近都将成为利空因素,当前玉米市场将呈易跌难涨态势。总之,短期内玉米市场断崖式下跌不易出现,但前期高位行情或难再现。
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