美国农业部发布的 2021/22 年度玉米结转库存高于大多数贸易商的预测,预计新年度供应问题将略有缓解,新年度库销比走高不支持美玉米再大幅上行。不过近期美国及巴西干旱炒作使得美玉米期价反弹。国内因为进口及替代增加,供应较为充裕。在小麦玉米价差巨大的情况下,小麦的大量供应将使得玉米替代压力更大。而官方近期调研小麦市场,将打击囤积居奇、哄抬物价,给准备抢购小麦的市场降温,近期小麦价格也随着新麦大量上市所有下跌。后期小麦涨幅预计有限,这样在玉米-小麦价差巨大情况下,对玉米不仅没有提振,反而会因为供应增加使得玉米价格向小麦靠拢,另外近期大猪持续抛售,饲料需求下降,供强需弱,玉米价格将弱势回调。
淀粉:
目前淀粉开机高位,淀粉价格处于高位,抑制消费的同时也将增加替代,叠加当前需求较淡,淀粉库存继续累积并明显高于去年同期。但淀粉目前仍走玉米原料成本定价的逻辑,走势将取决于玉米现货价格,在玉米价格有回调压力情况下,淀粉本身库存累积回调压力也较大。
【交易策略】
1。单边:官方关注小麦市场,打击哄抬价格,小麦价格涨幅预计有限,而小麦上市,替代增加,大猪抛售饲料需求下降,供强需弱,将使得玉米向下修复过高的玉米小麦价差,短期偏空思路。
2。套利:关注玉米或淀粉反套。
3。期权:观望。