7月下旬开始，华北地区玉米贸易受暴雨及疫情等突发状况影响，交通受阻，供需出现错配，叠加东北地区部分贸易商抱团取暖，集体抗价，玉米现货价格普遍反弹。截至8月4日，大连玉米期货近月2109合约收盘价2608元/吨，较7月23日上涨106元/吨。
供需错配导致市场短期反弹
7月中旬，由于部分大型进口贸易商要求下游客户集中提货，进口玉米出货速度加快，叠加部分东北产区贸易商受托盘资金等影响，导致玉米期现货价格出现崩塌式下跌。但7月下旬以来，受华北地区暴雨灾害影响，河南等地交通运输受阻，大量贸易玉米滞留火车站点；进入8月份，部分地区疫情突发，导致各地管控严格，贸易玉米流通再次受到影响。
灾害性天气及疫情突发情况导致短期市场出现供需错配，用粮企业到货量偏少，价格普遍调涨。从疫情防控的角度来看，本轮各地疫情防控的时间至少在半个月左右，短期内玉米供需错配的格局仍然难以缓解。
但从季节上来看，8月中旬华北地区春玉米将陆续上市，尽管春玉米供应少，对市场基本没有影响，但也预示着新季玉米供给大幕拉开，市场逐渐进入新季供应旺季，价格继续上涨的动力不足。进入供应旺季之后，加上大量进口粮源及国产小麦替代等，玉米价格可能将呈现震荡行情。
玉米价格“上有顶、下有底”
总体来看，在进口饲料粮和国产小麦、稻谷的补充下，玉米市场供需形成新的“替代平衡”格局，市场资金炒作玉米供需缺口的动力消失之后，受粮价调控的影响，进口饲料粮和小麦替代的压力存在，玉米价格向上突破的概率较小。从成本和需求角度来看，玉米价格底部支撑较强。
一方面，由于上年度玉米价格高涨，农民种植积极性大幅提高，也大幅推升包地的地租成本。按正常年景推算，成本将达到2200元/吨以上，运到北方港口的成本也将达到2400元/吨左右。新季种粮成本对玉米新的价格中枢形成了强烈支撑。
另一方面，生猪存栏恢复，市场需求仍然良好。国家统计局数据显示，上半年全国生猪出栏33742万头，6月末生猪存栏43911万头、能繁母猪存栏4564万头，分别比去年同期增加8639万头、9915万头和934万头，同比分别增长34.4%、29.2%、25.7%。这三项数据均创出了5年以来的新高。
根据目前能繁母猪存栏情况及各大养殖集团的出栏计划，2021年生猪出栏量或将超过7亿头。相比之下，非洲猪瘟暴发前的2017年生猪出栏量为7.02亿头，历史最高出栏纪录为2014年的7.35亿头。生猪产能增加和存栏恢复将对饲料消费带来支撑。
总体来看，玉米市场在替代平衡的格局下，形成了“上有顶、下有底”的震荡区间，价格中枢水平预计将在2600～2800元/吨的平台高位震荡。未来玉米价格在新区间内的波动，将主要受季节性供应、中间渠道库存、天气和突发疫情等因素影响。
回归一下上月的玉米行情，7月份玉米价格先跌后涨，上旬下游深加工企业库存高位，东北和华北粮源同时供应市场，企业随用随采;下旬走出“V”型趋势。上周玉米现货市场，延续前一周的涨势，继续上涨。东北地区价格暂稳，受前期东北深加工收购价格大范围下跌影响贸易商亏损幅度加大而产生自救心理，走货量减少，从而带动玉米价格趋稳。贸易商的挺价行为以及8月6日日拍卖的玉米成交率上升，溢价率上升，都对玉米市场产生提振作用。进入八月份，新季玉米很快便会集中大量上市，陈粮出售压力增大。同时受疫情影响，个别地方再次出现封村封路现象，玉米运输受到影响。而且近日小麦价格呈现上涨趋势，会不会带动玉米价格的企稳甚至上涨?山东最近几周，每次周末到车辆大幅增加，价格都开始有所回落。
元旦中旬期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时在大家都看好后市的情况，走出一波下跌的大行情。4月份清明休市期间，专门写文章，强烈建议大家再次抄底，五一假期伴随外盘疯狂上涨，国内也不断上涨，当时小褚建议大家逢高做空和买入看跌期权。五一以后，伴随着外盘美玉米的疯狂上涨，国内期货大幅飙升，小褚认为诱多风险比较大，并提醒谨防大回落，不断建议大家逢高做空和买入看跌期权。端午节期间，认为多单风险比较大，回落概率高，再次建议大家多转空，逢高做空。不过随后的大幅下跌，也是大大超出意料。
七月中旬开始，认为期货探底回升的概率比较大，建议大家大胆抄底，从2500附近反弹到2600上方，反弹一百多点，再次证明小褚的判断。技术层面玉米下跌空间不大，随时会有大反弹的可能性。同时近期自然灾害频发，多地降雨比较多，会不会影响未来玉米的产量?上周资金移仓换月迹象比较明显，因此本周强烈建议大家，关注下方支撑，大胆抄底，逢低买入为主，玉米2201合约比较好，设好止损，同时强烈建议大家关注玉米的看涨期权
行情回顾：
上周玉米期货震荡上行，玉米主力2109合约开盘价2572元/吨，最高价2629元/吨，最低价2543元/吨，收盘价2601元/吨，上涨28元/吨，涨幅1.09%。玉米2201合约开盘价2569元/吨，最高价2598元/吨，最低价2545元/吨，收盘价2568元/吨，微跌2元/吨，跌幅0.08%。基本符合预期，玉米延续下跌，期货再度探底，山东止跌企稳，您还敢不敢抄底?周五夜盘有所回落
现货方面
回归一下上月的玉米行情，7月份玉米价格先跌后涨，上旬下游深加工企业库存高位，东北和华北粮源同时供应市场，企业随用随采;下旬走出“V”型趋势。上周玉米现货市场，延续前一周的涨势，继续上涨。东北地区价格暂稳，受前期东北深加工收购价格大范围下跌影响贸易商亏损幅度加大而产生自救心理，走货量减少，从而带动玉米价格趋稳。贸易商的挺价行为以及8月6日日拍卖的玉米成交率上升，溢价率上升，都对玉米市场产生提振作用。山东深加工前几日随着到车辆的减少，不断提高收购价格，不过周末随着到车辆的增加，开始逐步下调收购价格，但是总体还是上涨的。目前，湖北、河北地区春玉米已开始零星上市，虽然量不大，但对持粮主体的心态影响较大。况且已经进入八月份，新季玉米很快便会集中大量上市，陈粮出售压力增大。同时受疫情影响，个别地方再次出现封村封路现象，玉米运输受到影响。
对于我们现货企业来说，影响比较大就是玉米的价差，近日现货价格不断上涨，期货价格冲高回落，玉米基差被拉大。
影响玉米价格的一个很大利空因素就是进口替代。今年前几个月空前高涨的需求，令中国玉米进口量达到新高度。根据中国海关总署公布的数据显示，1-6月中国玉米进口量为1530万吨，同比提高318.5%。我国的玉米进口主要来自美国和乌克兰等国。
虽然中国买家连续六周取消采购合同，但美玉米出口销售意外回暖。美国农业部周五公布的出口销售报告显示，截至7月29日当周，美玉米出口销售，89.84万吨，高于市场预期，创下9周新高。2020/2021市场年度玉米出口销售净增6.82万吨，2021/2022年度玉米出口销售净增83.02万吨，超出市场预期。当周，美国玉米出口装船141.07万吨，对中国出口装船90.95万吨。
随着对中国装运量激增，美玉米出口检验意外强劲，但作物生长关键期，市场维持紧盯天气脸色行事模式。USDA最新报告显示，截至7月29日当周，美国玉米出口检验量为1,383,718吨，超出市场预测水平，刷新6周高位。其中对中国出口装运839,556吨，相当于13船巴拿马型货轮的装运量，较之前一周激增71%，突破9周最高。本年度迄今，美国玉米出口检验量累计为62,807,101吨，上一年度同期为38,085,481吨(先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异)
受助于好于预期的出口销售和南美作物产量下降，周四CBOT玉米期货止跌反弹。据巴西帕拉纳州农村经济部(Deral)称，2020/21年度帕拉纳州二季玉米产量预计大幅减少到610万吨，因为7月中旬出现创纪录的霜降天气，这意味着该州玉米产量损失创下历史最高。2020/21年度巴西二季玉米产量预计为5160万吨，比上年的7050万吨减少近1900万吨或26.8%，因为本年度天气恶劣，先是干旱，然后是霜冻，导致作物受损严重。
8月6日美国玉米进口到岸价为341.1美元，较前一日涨2.06美元，进口成本价为2525.67元，较前一日涨13.61元。
玉米拍卖
中储粮进口玉米拍卖成交率走高。上周49760吨的乌克兰非转基因玉米成交12962吨，成交率26%远高于上周的11%(5423吨)。
进口玉米(转基因)竞价销售结果：计划数量219818吨，成交26447吨，成交率12%。
上周五受中储粮集团山东分公司委托本次交易2017年吉林产的3798吨的玉米，100%成交，成交价2695-2730元/吨;
8月6日中储粮网江苏分公司2018-2019年辽宁产的11598吨玉米，100%成交，成交价2825-2895元/吨 。
中储粮网8月6日成都分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划数量14192吨，成交14192吨，成交率100%。
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨。去年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，造成去年玉米价格大幅上涨，元旦的时候达到疯狂状态。不过随着国家调控手段不断加强和变化，尤其是端午节后奔溃式大掉价，引无数英雄竞折腰，套牢了无数囤积主体。比如锦州港口从最高的2930元/吨，跌倒最低的2540元/吨。东北产区玉米价格从2400元/吨一路涨至3000元/吨，后又跌至2500元/吨，近几日有所反弹。
经历了年初飙涨至纪录高位的嚣张，又体会了跌破年内低位的疲弱，玉米上半年走势跌宕起伏，上演了一出一波三折的反转大戏。玉米市场从被动去库存、主动去库存，玉米去库完成后，部分进口玉米主动入库，当前进口玉米持续投放，打压贸易商惜售情绪，政策导向明显，调控力度逐渐加强。玉米之所以出现大幅下跌，也和饲用原料中大量使用其他替代品，降低玉米使用比例有关。
联合国粮农组织对2021/22年度世界谷物消费量预报数环比下调1500万吨，至28.1亿吨，与2020/21年度相较增长1.5%。下调的主要原因是中国饲用玉米消费量低于预期，而其它饲料和工业用途消费量预期则大幅增加。同时对中国玉米库存量预计将处于高位，达1.52亿吨，较前次预报增长近2400万吨，比修正后的期初水平增加300万吨，六年内首次迎来同比增长。
今年已有超过半数的养殖企业使用小麦等其他谷物作为饲料替代原料。目前玉米和小麦之间的价差有所回落，但260-300元/吨的价差仍然处于历史绝对高位，多数规模饲料企业的廉价谷物备货可以持续至秋粮上市甚至更久，对玉米采购积极性相对消极，替代品冲击持续对玉米价格构成重压。加上进口玉米的不断拍卖，对下半年玉米集中上市会造成一定影响!
我们知道近一年多因国内生猪养殖行业超预期恢复，饲料需求增长较快，现在维持较高水平，预计目前年度饲粮消费同比增加约3000万吨。但算上各种替代品，对饲用玉米的需求反而下降了1300万吨左右。再加上即将定向拍卖470万吨超标小麦，巨大价差优势将进一步挤压饲用玉米需求。同时根据当前开工率及新增产能投产情况，认为2020/2021年度玉米工业消费为8400万吨，同比增加200万吨。但是深加工产品处于消费淡季，企业陆续停产检修，企业采购量有限，对玉米的需求有所下降。而且目前生猪养殖持续亏损，各家企业为了降低生产成本，都会尽可能减少高价原料添加比例。
但是我们要同时看到少了去年的临储拍卖，虽有进口替代，但玉米的供给是否大量减少?大家知道2020~2021年度饲料总需求预计达到7亿吨，需求量还是很大的。中国的玉米消费中饲料占六成以上，玉米深加工占三成。玉米去掉深加工企业的需求，每个月需要一千五百万吨，目前离新粮大规模上市还有两个月，仍然存在四千五百万吨的需求。虽然玉米需求短期受到了很大限制，但长期看，生猪养殖行业受国家政策性托市提振信心，价格或将反弹;深加工即将进入传统消费的旺季，需求也会增加，加上天气和疫情的影响，近期深加工玉米库存偏低，因此后期还是存在较大的上涨可能性。
今年是草地贪夜蛾入侵并在中国繁殖危害的第三年，当前黄河流域已进入草地贪夜蛾发生防控关键时期。同时根据统计黑龙江省2021年玉米播种面积较上年相比增幅17.6%，其中齐市、黑河、省农垦总局玉米种植面积增加200万亩以上，哈尔滨、佳木斯、绥化玉米种植面积增加100万亩以上。产区旱涝并发，预计区域秋季玉米单产将受影响，个别屯绝产已成定局。加上前段时间华北地区的洪涝灾害，今年的产量依然存在一定的不确定性!同时近期小麦开启上涨模式!
我们知道1月份和3月份下跌到2560附近，都出现大反弹，7月上旬到达2550附近后，也反弹了近百点。技术看，玉米下跌空间不大，随时会有大反弹的可能性。七月份玉米期货主力09合约，最低2502元/吨，玉米2201合约最低2517元/吨，随后开始反弹，最多反弹一百多点。可以明显看出，期货越来越接近底部区域，未来探底回升的概率比较大。未来会不会出现了大反弹，甚至出现上涨?让我们拭目以待。同时自然灾害频发，会不会影响未来玉米的产量?上周资金移仓换月迹象比较明显，因此本周强烈建议大家，关注下方支撑，大胆抄底，逢低买入为主，玉米2201合约比较好，设好止损，同时强烈建议大家关注玉米的看涨期权。
“2020年7月，东北的玉米贸易商老孙以2470元/吨左右的价格采购到了15万吨玉米。由于持有强烈的看涨心理，2021年2月当地玉米价格涨至2850元/吨左右时，他还不肯松口出售，结果到了现在，当地的玉米价格只有2600元/吨左右了。”8月7日立秋这天，期货日报记者见到了一位“老粮食”，看着田地里正在旺盛地生长的绿油油的玉米，他不由地谈起大宗粮食市场的新鲜事。
“老粮食”告诉记者，虽然加上资金占用利息、仓储费与人员工资等，老孙赔不了多少钱，但“煮熟的鸭子”又飞走了多多少少让他懊悔，毕竟这波玉米上涨行情是多少粮食人翘首以待的机会。如今，国内玉米市场又进入了传统的“青黄不接”期，经过数月下滑后的玉米价格会重新“雄起”吗？
玉米价格在“青黄不接”期出现反常走势
中信建投期货农产品首席分析师田亚雄告诉记者，按照常年惯例，每年的7月、8月、9月份是国内玉米供应“青黄不接”的阶段。在此期间，虽然有部分南方产春玉米上市供应，但由于数量较少，几乎改变不了玉米价格出现季节性上涨态势。因此，在临储玉米政策大力实施期间，每年的这个时候均由库存临储玉米来扛起保证市场供应的大任。如今，临储玉米早已不见了踪迹，但今年国内玉米价格并没有出现上涨态势。业内有关人士认为，2020年玉米价格涨幅过大、速度过快透支了市场利好，再加上今年进口玉米及替代品大量涌入、小麦进入饲料原料市场的大力挤压等，所以造成了“青黄不接”期玉米价格不温不火的局面。
据记者了解，虽然近期受河南等地洪涝灾害及多个省份出现新冠肺炎本土确诊病例的影响，小麦、玉米等大宗农产品价格有所反弹，但从市场供应与心理来看，这种市场态势发展下去的概率较小。首先是供应较为充足，其次是人们普遍持有看淡后市的心态，再加上新季玉米长势较好，很多手中仍握有较多玉米粮源的人较为“蒙圈”。
“进入7月以来，进口玉米及政策性库存玉米的投放量与次数有所增加，东北玉米流入关内的数量也开始增多，湖北、河南南部的早春玉米已经上市。在新陈玉米交替之际，国内玉米市场形势变为复杂起来，未来价格是涨是跌让人难以判定。”上海地区玉米期货投资者陈长顺说，在大连玉米主力合约期价跌破2550元/吨时，其所在投资公司适量建立了多头头寸，随后一度被套50元/吨，近日期价受河南等地出现洪涝灾害及新冠肺炎疫情在多地复发影响，反弹到2600元/吨以后，由于后期价格难以预期，其所在投资公司已经了结玉米多头头寸，何时再入场要看新季玉米开秤后市场发展趋势。
目前，市场对新季玉米长势及预期产量、进口玉米及替代品成本与数量、小麦替代趋势等较为关注，持续进行中的进口玉米和各类政策性库存玉米的竞价销售，让市场看不到太大的玉米价格上涨的希望。不过，部分粮商仍坚持认为，尤其是手中还持有余粮的粮商说，国内玉米市场产需缺口是长期存在的，未来玉米价格不愁涨，只是时间还没有到而已。
新季玉米面积增、长势好，预计总产增加
8月7日立秋，河南等部分玉米主产区出现了降雨。农谚说，“立秋有雨样样收，立秋无雨是空秋”。从节气来看，立秋是秋天的开始，立秋意味着农民辛苦耕种的农作物将迎来丰收。
据记者观察，当前国内秋季作物正处在生长旺季，也正处在产量形成的关键期，雨水的滋润非常利于农作物生长。针对玉米来说，近期出现的降雨整体有利于单产与总产量的提高。
7月下旬，记者在新疆调研棉花与红枣时发现，除了棉花以外，在南北疆长时间的穿梭中，最常见的农作物就是玉米。据当地部分农民介绍，受种植效益提高及人力投入较少等刺激，新疆地区玉米种植面积今年增幅明显，阿克苏等地农民甚至改棉田、枣园为玉米田。
黑龙江省五大连池市粮食收购商老柴表示，今年东北地区农作物种植结构最大的变化就是玉米、大豆面积增长较多。从当前的长势来看，除了一些地区较为干旱以外，大部分玉米长势良好，预计在后期不出现大的自然灾害的情况下，东北地区玉米产量较为乐观。
“往年的8月份，在山东、河北广阔的田野里，最常见的农作物是棉花，此时棉农会顶着烈日为棉花打顶、喷药。”河北省柏乡县粮食贸易商王建华告诉记者，如今在山东、河北的农田里跑半天也难见到一块棉花田，到处生长着的是绿油油的玉米。
河南省滑县粮食收购商齐凯说，今年夏季河南的降雨天气特别多，部分地区洪涝灾害严重，有关机构公布的农作物绝产面积就有数百万亩。不过，从今年河南玉米种植面积及长势分析，河南玉米丰产及总产出现较大幅度增加是大概率事件。究其原因，一是玉米是喜水喜高温的作物，充沛的降雨改善了大部分地区的玉米生长环境，让往年经常出现的干旱灾害消失了。二是河南南部等地春玉米和麦茬玉米面积双双扩大，为总产提高奠定了基础。
综合记者所掌握的资料分析，我国新季玉米面积增长不少，加上当前玉米长势较好，预计有较多地区的玉米单产、总产有望显著提高。
储备玉米拍卖、进口玉米对市场影响加大
我国海关8月7日公布的数据显示，1—7月我国粮食进口量为9917.5万吨，去年同期进口量为7230.2万吨，同比增长37.2%。其中，大豆进口量占到粮食进口总量的58%，玉米进口量预计占到进口总量的18%左右。另据了解，7月我国进口大豆量为867.4万吨，1—7月我国进口大豆量为5762.7万吨，同比增加4.5%。7月我国食用植物油进口量为82.6万吨，1—7月食用植物油进口量为661.9万吨。
从上述数据来看，今年我国玉米进口量增长幅度较大，如果再考虑到同期进口的大麦、高粱、木薯粉数量等也增幅明显，以及保税区内数量较大的玉米粉碎厂的开工等，进口玉米及替代品对国产玉米的冲击越来越大。
市场人士认为，当前我国粮油原料及成品进口的国别越来越多元化，进口渠道及方式更是灵活多变。在玉米供应等完全市场化的情况下，市场对国内外玉米资源的利用会越来越优化，国内产不足需的格局虽然会长期存在，但并不再是一个重要的支撑国内玉米价格上涨的因素。
另据记者了解，近期受中储粮集团及其下属分公司等委托，进口玉米与政策性库存玉米的竞价销售活动较多，从成交率及成交均价等分析，足够多的储备与进口玉米基本可以填补国产玉米供应的空档期，市场供应较为充足，价格运行趋于平稳。
需求是未来决定玉米价格走向的关键因素
田亚雄认为，在新增供应渠道、数量及发展态势基本确定的情况下，未来决定玉米涨跌趋向的关键将集中在需求端。与此同时，从国产玉米生产成本来看，地租、化肥等成本的大幅度提高会对价格形成较强支撑。据了解，在很多地区，今年的地租涨幅较大，平均上调300元/亩以上。农资如化肥费用的涨幅也比较大，一些地区尿素的价格上涨了一倍还要多。部分专业人士认为，种植成本高企会为玉米新季价格带来支撑，估计潮粮收购价格会在0.85元/斤左右。
从当前玉米深加工业的情况分析，开机率与产品销售较为稳定，部分企业处在季节性停机检修期，很多深加工企业对新季玉米的收购计划正在制订中，一种倾向是如果新玉米价格高开且上行，那么开秤就将库存填满；一种倾向是如果新玉米上市后价格处在预期水平，那么就逐步建库并备满1—2个月的周转库存。
从饲料企业当前的生存态势分析，由于生猪养殖业等已逐渐恢复到正常水平，饲料企业采购玉米的积极性还是比较高的，但政策性库存稻谷与小麦的大量低价定向销信会遏制这种热情，重要的是随着猪肉等肉类价格下行至历史低价区，养殖业对高价饲料及玉米原料的承接力下降，饲料企业和养殖主体调整替代谷物的添加比例势在必行，会降低饲料用玉米的需求。田亚雄认为，年底前市场还需求十分关注新冠肺炎疫情的发展，如果疫情仍继续蔓延，那么物流运输的受限将改变部分深加工与饲料企业的备货节奏。
从国际玉米市场发展态势来看，市场对天气的炒作仍在持续，但降雨的出现改善了之前对干旱造成的单产下降的预测，市场也在逐渐下调价格预期。不过，巴西玉米受到干旱的不利影响已成定局。另外，未来国际市场玉米乙醇的需求是增加的。
