20日玉米期货主力在八拍成交均价和溢价程度再创新高的情况下，跟随现货涨价，最高2202元/吨，收盘价2190元/吨。从09合约上市以来最低的1917元/吨，到昨日最高的2202元/吨，大涨将近15%。尤其是此次第八轮拍卖在近期大量进口玉米情况下，再次高成交和高溢价，整体溢价幅度和成交均价继续刷新高，造成贸易商对后市信心强报价坚挺。真是豪横的拍粮哥无惧，八拍八捷，在政策调整下，越拍越涨陷怪圈。
我们知道2020年临储玉米累计拍卖3210万吨，全部成交。加上中储粮的一次性储备七百多万吨，一个半月的时间市场供给增加共计将近4000万吨。已经超过去年全年的成交量，可见市场“缺粮”程度和炒作风险。在政策粮投放力度不断加大，临储拍卖全部溢价成交，再次印证了市场拍卖的火爆。
回顾今年的玉米行情，从春节以后，小褚不断看涨看多，认为回到2150--2200。到了4月底的2109，当时小褚结合其他因素认为存在较大回调，建议大家多转空，等待低点重新介入。然后在临储拍卖公告出来以后，认为利空出尽，在市场大多看空的情况下，建议大家做多。第三次在六月初2080左右，建议大家获利平仓，并在玉米二拍后认为调整到位，再次建议大家逢低做多，并继续看到2150--2200。四拍当周，最高到了2149历史高位，当时认为短期价格不合适，认为存在回调可能，并认为2070附近进入多单比较好，结果最低到了2076后直线上涨。上周最低到了2120，虽然内心是看涨的，但是当时认为会回到2100下方，结果在八拍和现货带动下，创出新高，并昨日到了2202，风险积聚增加，虽然依旧高位运行，但是大家注意回落风险。
年初小褚就看涨玉米到2150--2200，不过这两周严重踏空，还看空，失败的很。个人认为导致玉米价格居高不下，屡创新高的主要原因有以下几点：一是近几年国家没有进行过收储，没有庞大的库存，加上市场预期产需缺口较大，市场普遍认可了玉米供需会趋紧的观点。二是临储玉米今年虽然已经拍出了3200万吨，中储一次性储备玉米等也拍出了700万吨以上，但由于出库问题，没有流向市场，没有形成供应压力。三是近期我国出现大范围降雨尤其是南方地区暴雨造成内涝，影响了南方春玉米的正常上市，在一定程度上加重了市场的看涨情绪。四是由于大量拍卖，后期面临收储问题，面临抢粮风险。
结合今年的行情，虽然小褚专门研究玉米时间不长，对玉米现货不了解。但是认为今年的玉米行情，让很多人懵圈了，研究小玉米不是一件容易的事情。尤其是今年，个人认为主要有以下方面的原因：
(1)国内玉米市场能自产自足，数据严重失真
国内的玉米官方数据和大家调研的数据存在较大差距，而且平衡表缺少结转库存一项，需求消费数据难以准确统计。比如今年刚开始大家虽然认为存在缺口，绝大部分人不认为会大量缺玉米，结果拍卖越拍越涨，粮食都不知道哪里去了，就都没了。
(2)市场结构不稳定，历史不代表过去
(3)今年供需弹性改变，玉米现货变成卖方市场
(4)玉米产业链，整体参与期货度高，期现关联性增加
(5)玉米拍卖的豪横涨价，现货商大量参与
今年拍卖不同于往年，不断上涨的行情，造成赚钱效应，击鼓传花
(6)信息不透明度高，受国外和技术分析影响小
今年虽有天价进口，比如上周将近200万吨的玉米，但是相对于近期几千万的政策粮和一年上亿的产量，还是影响极小
套用一位玉米研究前辈的话“以后分析国内玉米市场，建议少预测，多观察;注重短期，轻视长期;不要过度依赖过去的经验。”今年的玉米可不是小玉米，玉米的行情值得我们大家反思。未来玉米价格走向，让我们拭目以待。
